Extracto
Chile Menos Volátil*
(ProQuest: ... denotes formula omitted.)
INTRODUCCIÓNHacia fines del decenio de los noventa del siglo pasado la economía chilena se desaceleró significativamente. Si entre 1988 y 1998 el crecimiento promedio alcanzó 7.8% anual, durante el periodo poscrisis asiática la tasa de crecimiento promedio fue de sólo 3.7%. Las causas de esta desaceleración son motivo de un intenso debate; algunos subrayan el estancamiento del proceso de reformas económicas y otros destacan el coletazo de una serie de choques externos que afectaron a Chile. Sin embargo, junto con la desaceleración del crecimiento, la economía chilena experimentó una gran reducción en su volatilidad macroeconómica, medida esta última por la desviación estándar del crecimiento del PIB. La pregunta que nos hacemos en esta investigación es justamente qué factores explican la reducción en la volatilidad del crecimiento del PIB desde finales del decenio de los noventa. Nuestros candidatos son las modificaciones que se hicieron en la política cambiaria y la política fiscal.Más precisamente, este artículo investiga empíricamente el papel que tuvieron la introducción del régimen de flotación cambiaria en septiembre de 1999 y la regla de superávit estructural que nació a comienzos de 2000 en la suavización del ciclo económico chileno.1 Los resultados de esta investigación muestran que ambos cambios institucionales han tenido un efecto significativo en reducir la volatilidad de la economía chilena.El trabajo está organizado como sigue. La sección I describe el comportamiento de la volatilidad macro chilena desde fin de los años ochenta. A su vez, revisa qué nos dice la teoría respecto a la relación entre régimen cambiario, política fiscal y volatilidad macroeconómica. Luego, la sección II analiza, a nivel teórico, los determinantes de la volatilidad macro de una economía. La sección III presenta un análisis economètrico formal y la sección IV analiza los principales resultados. La sección V realiza otro análisis mediante la metodología de vectores autorregresivos (VAR) que complementa los resultados obtenidos en las secciones previas. Al final se presenta las conclusiones.I. HECHOS E HIPÓTESISLa volatilidad de ...Ver el contenido completo de este documento
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