Terminos de intercambio externos y balanza comercial: alguna evidencia para la economia Argentina.
Economia Mexicana › Vol. 18 Nbr. 2, July 2009
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Terminos de intercambio externos y balanza comercial: alguna evidencia para la economia Argentina.
Terms of Trade and Balance of Trade: Some Evidence for the Argentine Economy
Introduccion En los ultimos anos se ha venido observando un notable incremento en los precios de las materias primas que exportan los paises en desarrollo, lo que ha traido aparejado importantes cambios en estas economias. Argentina, que se especializa en la exportacion de productos agropecuarios y en menor medida de energia, tambien se ha visto favorecida por las mejoras registradas en los precios internacionales de estos productos. La bibliografia se ha ocupado en analizar el papel que desempenan los terminos de intercambio externos (TIE) como determinantes de las fluctuaciones economicas en economias pequenas y abiertas. Sobre el particular, varios trabajos enfatizan el papel que desempenan los precios de los productos de exportacion en terminos de los precios de importacion, para explicar los movimientos en el producto domestico, la balanza comercial y el tipo de cambio real. Varios autores destacan el impacto de las fluctuaciones en los terminos de intercambio externos sobre el crecimiento del producto y los ciclos economicos. Mientras que en las economias en desarrollo estos shocks podrian afectar los niveles de actividad a raiz de la especializacion de estos paises hacia las exportaciones de materias primas y debido a su dependencia respecto a las importaciones de bienes de capital, en las economias mas desarrolladas el impacto de los shocks en los terminos de intercambio externos obedeceria preferentemente a los incrementos generados en los precios relativos de la energia. (1) Algunos trabajos sugieren incluso que no serian los shocks en los precios reales de las materias primas los que determinarian los niveles de actividad economica, sino mas bien las politicas macroeconomicas implementadas por los gobiernos para hacer frente a los incrementos en estos precios, las que afectarian, en definitiva, los cambios en el producto interno (Bernanke, Gertler y Watson,1997). Estos autores muestran que la economia de Estados Unidos responderia en forma diferente a los shocks de precios externos (por ejemplo, los incrementos en los precios del petroleo) cuando las tasas de los fondos federales se mantienen constantes, que cuando se incrementan por parte de la FED. En este segundo caso, podria llegar a observarse una caida en el PIB real. Los shocks exogenos en los terminos de intercambio externos podrian impactar tambien en la balanza comercial, tal como senalan los trabajos seminales de Harberger (1950), y Laursen y Metzler (1950). Estos autores postulan la existencia de una relacion positiva entre los terminos de intercambio externos (exogenos) y la balanza comercial, que se conoce como efecto Harberger-Laursen-Metzler (HLM). Este argumento sugiere que las mejoras en los terminos de intercambio externos incrementan el ingreso nacional real de la economia,...See the full content of this document
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